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　　這兩個标題看似自相矛盾，卻都是鐵铮铮的事實。

　　2015年，中國貢獻了超過三分之一的全球GDP增長總量。但許多老百姓、商業領袖，乃至全球供應商，卻感覺日子沒以前好過了。

　　商品出口價格下跌使供應商境遇每況愈下，老百姓和企業老闆皺起眉頭是因為收入少了，錢包縮水了。過去十年人們已經對個人收入和企業營收的迅猛增長習以為常，而今增速放緩，難免失望。

　　中國2015年經濟年終盤點數據基本不出所料。經濟增長略微減速、投資總額略微減少、制造業附加值增幅略微放緩、零售業業績略微下降（但仍保持兩位數增長）——“略微”俨然成了關鍵詞。

　　一二線城市的房産庫存下降，接近正常水平，房價擡升（三四線城市的情況則大不相同）。服務業大體發展勢頭良好。這些都再次說明中國經濟總體狀況越來越難以被概括：中國經濟總量達11萬億美元，次級經濟體數不勝數，表現又千差萬别。可想而知，連概括一下都如此困難，就更不要說有效管理了。

　　有效管理恰是中國經濟未來發展的重中之重。在過去一年裡，股市大幅波動就是典型的管理不當，監管機構則将他們的過失歸咎于人才缺失。

　　這倒不足為奇。試想，要是有才華，你會願意拿着微薄的薪水在從未受人正眼相看的監管機構工作？恐怕還得擔心哪天時運不濟被反腐大案牽連。要是有才華，多半還是更願意投身股市放手一搏吧？

　　其他政府部門也都有類似的問題——高層固然有精英，中低層卻愈發欠缺人才。

還要注意什麼呢？

　　毋庸置疑，資本外流比股市大幅波動更需要引起高度重視。短期内，每月外流資本可能還會繼續超千億美元，但也不會一直如此。但如果轉移資本像去年投資股市那樣被看成是唯一的出路，那麼外流的速度就會加快。

　　近幾年來中國企業在政府的支持下大舉海外并購，這樣的狀态還會持續嗎？收購量保持平穩是好事，但如果第一季度漲幅過大可不是好兆頭，隻能說明企業有“機不可失，時不再來”的心态。早有迹象表明有關部門開始勒令叫停企業資本外流的行為。

　　政府若無法讓資本持有者相信資本留在國内絕對安全可靠，那就很可能，也不得不加大管制的力度。對經濟政策制定者而言，2016年上半年的一大難題就是在不幹擾正常商業活動和不打擊消費者信心的情況下有序減少資本外流。

　　城市中産階層的消費會随着收入穩步增長而繼續上升。從數字上看，2015年家庭可支配收入增長了9%，足以使消費者信心維持在較高的水平，使消費成為拉動經濟增長的主要推手。但與前年相比，下降了2個百分點，而且呈明顯的下坡趨勢。

　　2016年中國人會選擇把錢存起來嗎？2015年有1.1億中國遊客到境外旅遊，2016年是否還能延續？會不會增加一兩千萬人？這些問題可以透射出消費者真正的信心水平。此外，要格外關注應屆畢業生的起薪，已經好些年幾乎不見增長了。

　　個人财富是提升消費者信心的第二股動力。而大多數家庭持有的财富都還局限在不動産上，值得慶幸的是，調查中近半數城市的房價出現了再次上漲的勢頭。因此，要密切關注樓市動态。

　　制造業生産力也非常值得關注。中國有超過1.3億名制造業工人。近年來，資本和勞動生産力均保持兩位數增長，支撐着中國體量龐大的制造業，這使得對從業者的技術要求越來越高，薪酬相應也不斷提高。

　　但似乎就整體而言，2015年制造業生産力增速急劇下降。如果這一态勢在2016年延續，那麼企業利潤、員工薪酬和就業都将面臨巨大壓力。實際上，增速銳減主要在鋼鐵、煤炭、化工等四五個行業。但許多更具競争力的行業也難以幸免于難，出廠價持續下降帶來了重重挑戰。

　　我認為進口在2016年不會出現大幅增長，因此商品出口國的境遇也将大體維持不變。唯一例外的可能是農産品進口，中國對麥片、牛肉等農副食品的需求持續增加，可能會拉動農産品進口。

　　中國領導人每年都會在某段時間尤其想展現出平穩有序的景象。而2016年的“關鍵時間點”（moments of truth）或許莫過于九月的杭州G20峰會了。

　　政府将竭盡所能，把峰會前夕的經濟波動（包括股市波動）降至最小，哪怕這意味着峰會出現更大的經濟波動。此外，國内領導層重大會議前後也是關鍵時間點。

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　　中國經濟仍在持續增長，令其他G20國家望其項背。但是也比過去任何時候都更加仰賴本國消費者，而非依靠政府修路造樓搞基建。随着全球化程度愈發加深，中國經濟的結構也變得更加複雜、更加多元化，如何指引當今中國經濟的發展對中國領導層來說是全新課題。

　　但願中國政府能交出一份漂亮答卷。