裁員扭虧？

截止到2018年6月30日，蔔蜂蓮花（0121.HK）共擁有76家門店，其中70家大型超市、2家便利店、1家高端超市、3家購物中心，經營面積約55萬平方米。

2018年上半年，蔔蜂蓮花營業收入52.57億元，同比上升5.50%，淨利潤1.38億元，同比上升31.43%。這是繼2017年虧損之後，公司業績的再度提振。

要知道，從2012年到2016年，蔔蜂蓮花連續5年虧損，累計虧損超過11億元。

不過，蔔蜂蓮花虧損，真的是因為超市業務的崛起嗎？很難這樣去完全認定。

2017年，蔔蜂蓮花每日平均顧客人次4241次，較2016年下降9.5%；2017年，公司同店銷售下降8.0%；同期，各品類中，除新鮮食品外，所有品類均出現下滑，其中服裝和家電分别下滑17.7%和18.0%。

蔔蜂蓮花扭虧的主要原因——裁員。

近幾年，關店成為連鎖超市行業應對業績頹勢的重要舉措。關閉業績不好的門店，可以省下相當可觀的租金和人員成本。

但是蔔蜂蓮花不同。盡管連續5年虧損，但蔔蜂蓮花仍然在大肆擴張。2014年其門店數為55家，3年多的時間上升為76家（仍以大型超市業态為主）。10月22日媒體報道稱，山東臨沂桃源超市停業，其4家門店将由蔔蜂蓮花接手。

蔔蜂蓮花門店數量、經營面積不斷增加，但員工數量卻顯著下降。2014年，公司55家門店13790名員工，其中總部1505名、門店12285名；2018年上半年，公司76家門店11570名員工，其中總部1160名、門店10410名。

蔔蜂蓮花2017年報中披露了賠償金的相應情況：2016年4100萬元，2017年640萬元。其他年份則未披露。

當然，對于蔔蜂蓮花來說，業态創新也功不可沒。

業态拓展受阻？

蔔蜂蓮花扭虧的一個重要原因就是，公司近年在大型超市之外，增設了部分新業态：購物中心，便利店，高端超市。

2015年，汕頭的蔔蜂中心開業，蔔蜂蓮花第一次有了大型超市之外的業态；2017年，西安的蔔蜂中心開業，公司又在北京開出第一家鄰裡便利店；2018年上半年，購物中心、便利店、高端超市各開一家。

正是這些新業态，提升了公司整體的盈利能力。畢竟，購物中心以租賃業務為主，相較于賣貨的超市業務，毛利率要高得多。

A股超市龍頭永輝超市（601933.SH）近年也在零售業之外嘗試多業态，其服務業闆塊的毛利率高達88.85%，遠高于零售業的17.40%。

但是，蔔蜂蓮花在新業态上的拓展速度太慢了。3年半時間，僅開出3家購物中心、2家便利店和1家高端超市。

以合肥的購物中心為例。位于合肥市經開區的蔔蜂蓮花，原本是該地區的地标之一。2016年4月合肥蔔蜂蓮花宣告停業，改造為購物中心，預計2017年開業。截止到2018年11月底，這個購物中心仍未建成開業。

如果說購物中心屬于大型工程，建成開業較為複雜，那麼，便利店的拓展速度，或許應該歸結為執行力的原因。

近年，便利店遍地開花，大型超市+小型便利店的組合模式已經被中百集團（000759.SZ）等成功驗證。以蔔蜂蓮花的拓展速度，想要追趕也已經很難了。

蔔蜂聯華業務上的一系列不合理，或許要歸因于持續數年的高層動蕩。

蔔蜂蓮花是泰國正大集團下屬的零售企業，1997年進入中國市場。此後多年，蔔蜂蓮花主席一直由謝國民擔任。謝國民長子謝吉人擔任公司CEO。

2012年，謝國民退休，謝吉人升任蔔蜂蓮花主席，Jimmy Ardell Schafer擔任公司CEO。

在這之前，謝國民挖來的沃爾瑪原中國區CEO陳耀昌，成為當時蔔蜂蓮花CEO的熱門人選。但陳耀昌有禁業協議在身，隻能擔任副董事長，但參與具體業務。

2013年10月，李聞海取代Jimmy Ardell Schafer擔任公司CEO。

李聞海也隻幹了兩年，升為蔔蜂蓮花執行董事長，翁海鑫接任公司CEO。謝吉人仍為公司主席。

即便是在港股，同時擁有董事會主席和執行董事長這兩個職務，并不多見。為此蔔蜂蓮花還曾專門出了一個澄清公告：CEO翁海鑫負責按執行董事長李聞海的計劃執行公司日常管理。

于是，2018年2月公司副董事長陳耀昌辭職，2018年11月公司秘書種詠文辭職，都隻是蔔蜂蓮花多年以來人事地震的餘震而已。

管理團隊變動頻繁，導緻了公司策略的不穩定。

2011年，蔔蜂蓮花推出區别于超市、便利店的生活館，但在2013年先後關閉。

陳耀昌時代，蔔蜂蓮花多次向購物中心、高端超市等業态轉型，但在短暫的實施後因職務調整而擱置。

如今，陳耀昌離開，蔔蜂蓮花的下一步會向哪裡走？